春節(jié)假期期間，鋼坯和聲測(cè)管現(xiàn)貨價(jià)格有所上漲，但節(jié)后首日聲測(cè)管市場(chǎng)表現(xiàn)只有高開(kāi)低走。1月份社會(huì)融資信貸取得良好開(kāi)局，5年以上期限的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率下降幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，A股成功突破阻力位，但黑色金屬板塊中，除了煤焦受減產(chǎn)消息刺激大幅上漲外，聲測(cè)管價(jià)格在反彈后受到壓力，鐵礦石估值過(guò)高導(dǎo)致重心下移。黑色金屬行業(yè)矛盾有所緩解，3月份供需產(chǎn)業(yè)面將成為聲測(cè)管價(jià)格漲跌的關(guān)鍵因素。

目前聲測(cè)管廠家利潤(rùn)疲弱，連續(xù)七個(gè)星期下跌超過(guò)三成，長(zhǎng)工藝流程鋼鐵生產(chǎn)積極性不高，短工藝流程聲測(cè)管廠家的開(kāi)工率依然較低。聲測(cè)管產(chǎn)量大幅減少，需求已觸底回升。聲測(cè)管鋼鐵消費(fèi)的淡季，下游建筑工地開(kāi)工率持續(xù)低迷。未來(lái)還需留意供需恢復(fù)的速度，如果需求恢復(fù)快于供應(yīng)，可能出現(xiàn)階段性供需不匹配，引發(fā)一波階段性的反彈行情。

最近，聲測(cè)管的總庫(kù)存急速增加。根據(jù)往年的經(jīng)驗(yàn)，聲測(cè)管的總庫(kù)存在接下來(lái)的兩周內(nèi)可能會(huì)繼續(xù)季節(jié)性積累。從公歷的角度來(lái)看，目前聲測(cè)管的社會(huì)庫(kù)存、廠庫(kù)存以及總庫(kù)存都不算高，基本處于近五年來(lái)的低水平，最高庫(kù)存點(diǎn)可能略高于去年同期。在需求真正啟動(dòng)之前，聲測(cè)管較高的庫(kù)存將限制價(jià)格上漲的空間，未來(lái)需要關(guān)注庫(kù)存消化速度。

總體而言，春節(jié)過(guò)后聲測(cè)管價(jià)格上漲的動(dòng)力通常來(lái)自宏觀預(yù)期而非基本面，但預(yù)計(jì)今年這種邏輯可能會(huì)發(fā)生改變。雖然宏觀因素仍會(huì)提供一定支撐，但未來(lái)基本面將成為影響聲測(cè)管價(jià)格漲跌的核心因素。按照農(nóng)歷年的角度來(lái)看，聲測(cè)管產(chǎn)量仍受利潤(rùn)偏低的影響，仍處于較低水平，并且預(yù)計(jì)3月產(chǎn)量改善速度將較為緩慢。需求方面仍處于恢復(fù)階段，在需求未完全復(fù)蘇之前，需要關(guān)注元宵節(jié)后企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的實(shí)際進(jìn)展，同時(shí)要關(guān)注房地產(chǎn)投資和地方政府的三大工程實(shí)際工程進(jìn)展。供需是否階段性錯(cuò)配還需進(jìn)一步驗(yàn)證，短期內(nèi)聲測(cè)管市場(chǎng)可能會(huì)保持相對(duì)弱勢(shì)震蕩。